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报告要点

一、重要监管政策梳理与解读

央行、银保监会建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度。新信托公司行政许可办法、人社部调整年金基金投资范围将对信托业务开展产生一定的影响。2020年信托业年会召开，强调坚守受托人定位，回归信托本源。

二、信托：发行规模回暖，行业推进业务转型

四季度，信托发行规模较上季度回暖，但仍低于去年同期水平。投向为金融类的产品占比最大，投向工商企业的占比回升。运用方式为贷款的产品占比持续下降，证券投资、股权投资占比则持续上升。收益率整体延续下降趋势，11、12月略有抬升。

三、银行理财：固收类为主，收益率下行

四季度，银行理财产品发行量回暖，收益率下行。理财子公司产品发行量持续增加，实现净值化管理。理财子公司理财产品销售管理暂行办法发布，理财产品制度的不断健全与完善。

四、公募基金：混合型基金表现亮眼，迎来MOM新产品

2020年，公募基金资产规模持续增长，新发行基金份额处于高位，以混合型基金为主。2020年末，首批5只公募MOM正式获批。侧袋机制有望成为新的流动性风险管理工具。

五、私募基金：总体发展态势良好，监管规则日趋完善

2020年，私募基金管理规模、基金数量、管理人数量等指标均稳步增长。《关于加强私募投资基金监管的若干规定》已正式落地，未来私募基金的监管将更加规范严格。

六、券商资管：产品发行回落，公司数量增加

2020年，券商资管产品发行有所回落，但年内多家券商资管子公司获批开业设立，未来证券公司资管业务以独立子公司的形式来开展或将成为新的趋势。

七、保险资管：产品注册规模增长，迎来分类监管时代

2020年，保险资管产品注册规模大幅增长，人保资管、泰康资产将申请设立独立公募基金公司。《保险资产管理公司监管评级暂行办法》发布后，保险资管机构将迎来分类监管时代。

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信托资管行业发展研究.pdf