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报告要点

一、一级市场：公告发行规模环比大增，短期供给无虞

6月可转债共上市6只，发行金额71.31亿元，环比下降103.16亿元。其中，捷捷转债上市首日涨幅超过40%，三角转债与三花转债上市首日涨幅也超过30%，整体首日涨跌幅均值为20.58%。与此同时，共有58家公司可转债发行前情况有进展，其中6家公司通过了董事会预案，40家公司通过了股东大会，5家公司通过了发审委，7家公司通过了证监会核准。

二、二级市场：防范市场回调风险，未来结构性行情为主

6月权益市场结构性行情显著，在没有明显的引动因素之下，预计将继续维持震荡行情。中证转债指数在经历深度调整后再次走高，而随着部分行业的盈利修复可能带来一定的结构性机会，促使估值进一步修复，存在配置机会

三、投资观点：仓位选择保持中性，注重结构性机会挖掘

转债策略角度，在保持仓位选择上建议保持相对中性，重视结构性机会的挖掘，具体可以沿着以下几条线来择券：第一，可以重点关注中报业绩向好甚至超预期的行业或者标的投资机会。第二，依然强调标的的安全边际是需考虑的重要因素，建议可以关注基本面不差的双低转债投资机会，主要是考虑到：一方面低价转债可以提供较好的安全边际，另一方面部分标的潜在的下修可能亦或提供超额收益。第三，估值合适的高弹性标的也可适度关注。

四、策略实盘：收益再创新高，策略表现稳健

截止2021年6月30日，该策略实盘实现累计收益9.62%，年化收益率27.96%。策略夏普比率和信息比率分别为2.54和2.25，从风险角度，策略实盘收益年化波动率10.19%，最大回撤-3.5%，较好的实现了风险控制，表现相当稳健。

全文见附件。

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6月转债市场月报.pdf