研发实力

报告要点

一、市场情况

权益：反弹情绪降温，250日均线遇阻

债券：多空交织，收益率先上后下

商品：恐慌情绪蔓延，下行为主

二、宏观数据

生产端：采矿业修复快，产需弱复苏

投资端：基建持续发力，地产拖累

消费端：释放挤压需求，持续性有待验证

出口端：继续超预期，韧性存疑

社   融：总量多增，结构尚可

资金面：公开市场灵活应对，资金较松

三、配置建议：中线来看，股票>债券>商品

权益：跟踪样本指数显示交易情绪有所退热，但还存在部分调整空间，股债性价比处于中高位置；

债券：10Y国债短期2.80附近宽幅震荡，信用债“久期+下沉”相机抉择；

商品：商品溢价率有所回调，等待恐慌情绪退去后，内需型产品链条上的修复行情。

全文见附件。

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